如何看待美联储降息至零,并推出 7000 亿美元量化宽松计划?

作者 / 王家CFA

特朗普把自己地主家的过冬余量,当夜宵儿给自己增肥了,这下美国经济很难过了。

第一反应去看一下股市:市场躺下来给你看,没有什么进一步手段,晚上继续暴跌。

市场涨跌分成短期,中期和长期分析。长期看国家经济增长和长经济周期(A股的问题在于股市自己的“特色”,不多说),中期看经济周期和货币周期(库存,产能,流动性),短期看情绪。

1

长期的增长和全球经济增长结构和新技术增长直接相关,和有没有疫情关系不大,目前全世界缺乏增长驱动力的阶段。

没有新技术横空出世,非洲和印度潜力还是没挖掘出来。

中期增长压力和疫情对经济的影响直接有关,经济语气悲观+金融市场位置太高。

目前海外(除了韩国这两个雷都没拆掉,看不到哪怕是边际改善,没有暴跌也有缓跌的压力。

现在最大的问题是波动性太高,市场恐慌,需要刹车。欧洲股市在限制做空以后,市场都在推测美国是否会跟进。

2

这种流动性注入,对经济当然有促进作用,但是历次经济危机都看得到,大危机的初期降息,都让市场产生进一步担忧:

如果没什么大事,为啥手段这么猛?

只有在降息后观察到经济真的有好转了,市场才会逐渐回复信心。

类似于得了急病,进了ICU,先大量用药,比如一些激素,没有效果就得加大药量。最后分析,可能总药量用多了,但是急病救人就得如此。

目前,美联储要真快用光了。

目前美联储工具箱已经没了,特朗普为了连任把地主家留着过冬的粮食,拿出来吃夜宵给自己增肥,为了连任。

市场也很清楚,这种面对经济危机的处理手法,一次,两次降息肯定是不够的,只降总共1.5%也大概率不够。

单一机构没可能在这种局面下单独去硬顶失速的火车。

都想着跑

3

股市急跌,还得需要国家队,全世界都一样。

欧洲是国家队进场+修改游戏规则。

美国美联储这次降息,进场是做到了,但是不修改游戏规则,目前市场给出了直接的答案——觉得不够。

如果这次美股开始限制做空,也算是活久见了,最自由的金融市场,脸打得啪啪啪。

如果不限制做空:

1)资产配置者也都知道我上面的分析手法,当然更深入,更专业,先跑为敬。

2)波动性现在靠喊话是没用的,美股90%+都是机构投资人,市场和LP是他们的爸爸,特朗普不是。我提到过的连锁机制还是拆不掉。

3 月 12 日美股三大期指又熔断,预示着什么?

3)美国的股市总市值/GDP是120%。美国人养老金,员工持股,企业年金都在里面。股市继续下跌,财富效应消失,进而会影响消费,对经济连锁反应进一步加大。(中国财富效应主要是地产)

4)选票来自make America great again,这下不great了,连任也难了。

所以全世界都是活久见,利用低利率拯救经济的玩法,这次是否会失效,已经是0了,都很感兴趣还能有什么神奇的手段;

美国限制做空与否。资本主义大本营,全球股市中枢,是否会改变游戏规则。犹记得2015年A股股灾期间,各类操作,外媒那个评论,xxxx。这下轮到他们自己了。

对特朗普和美联储,现在先得给失速的火车刹车,脸面、吃相,真不那么重要。

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